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外汇交易的最佳策略

最详细的期权组合策略covered call解析

3.2 、基于动量和波动率控制的Covered Call策略

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近年来在全球期权市场上套保失败的典型案例基本上都输在期权市场上,因此笔者从金融期货期权交易制度和投资者的交易策略上来分析总结,以便在以后的操作中少犯类似错误。 2019-2025年中国机器视觉行业市 场需求预测及投资前景分析报告 (目录) 中国市场调研在线 www.cninfo360.com 北京博研智尚信息咨询有限公司—中国市场调研在线 一、基本信息 报告名称 2019-2025年中国机器视觉行业市场需求预测及投资前景分析报告 报告编号 967850 ←咨询时,请说明此编号。 2 days ago · 作为人工智能技术发展的重要分支,机器视觉是通过图像传感器接收和处理真实物体的图像,以获得所需信息或控制机器人运动的技术。 随着工业自动化技术向着智能化方向演进,工业场景对机器视觉技术的需求持续推进着工业机器视觉技术的发展。

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2014年3月27日 在学习更复杂的看涨和看跌策略之前,普通投资者应该先透彻理解关于买入和持有 看涨期权的一些基础知识。 最详细的期权组合策略covered call解析 ①行情判断:看涨或强烈看涨. ②目的

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2、全新视觉的期权策略版面,快速选择进场策略,交易更上手。 最详细的期权组合策略covered call解析 3、期权t型报价掌握快速的行情资讯。 4、丰富的交易元件,随时掌握市场变化,精准判断盘势分析。 5、策略、报价、回报、持仓多组版面提供您便利与直觉的下单流程。 原标题:拾光纪多款显示器再次开启秒杀优惠购 11月1日,“双十一‘提前购’”活动在 京东 、天猫等多个电商平台同步启动。 根据 京东 发布的 任职资格: 最详细的期权组合策略covered call解析 1.计算机视觉,图像处理,机器学习,模式识别等相关专业; 2.具有扎实的数学基础,精通常见的机器学习、图像处理等相关算法,并在图像识别领域有应用经验; 3.熟练掌握 c/c /python 语言及常用数据结构算法,动手能力强,有较强的算法分析及实现 中国水中机器人大赛机器鱼比赛源程序以及策略.策略包括1v1,2v2,3v3,水中角力,花样游泳,水中更多下载资源、学习资料请访问csdn下载频道.

最全50ETF期权策略解析!期权策略、步骤看这篇文!

熊市比率价差(bear ratio spread)与bull ratio spread相似,通过买入1份行权价较高的put并卖出N份行权价较低的put组成。bear ratio spread属于中性偏空的策略,在标的价格小幅下跌时可以盈利,策略的下行风险无限,当市场偏离预期大幅下跌时,既可以平仓买入N-1份行权价较低的put,转换成bear spread,也可以买入N-1份行权价更低的put规避下行风险,此时损益图类似于我们后文将要介绍的蝶式价差组合。

2.5 中性市行情

2.5.1 卖出跨式套利与买入蝶式价差

由到期日损益图可以看出,组合的上行和下行风险都是无限的,如果市场偏离预期大幅上行时,可以买入一个行权价更高的call来规避上行风险,大幅下行时,可以买入一个行权价更低的put来规避下行风险。当投资者同时买入这两个期权锁住两端风险时,变形成了铁蝶式价差组合(iron butterfly spread)。

同样,较为谨慎以及交易频率较低的投资者可以在建仓的时候便买入iron butterfly spread,此时收益和风险均是有限的,但其可以获得盈利的区间相对于short straddle小了很多。

仅使用call或者仅使用put也可以得到和iron butterfly spread相同的损益曲线,此时需要买入1份行权价较低和1份行权价较高的call/put,同时卖出2份行权价中等(前两份期权行权价的平均值)的call/put,卖出的期权一般选择平值期权,此时的组合成为蝶式价差组合(butterfly spread)。构成相同损益曲线的这三种组合,投资者同样可以选择较“便宜”的进行建仓。

2.5.2 卖出鞍式套利与买入铁秃鹰价差

如果将short straddle中的两个平值期权替换成虚值的call和put,则构成了卖出鞍式套利组合(short strangle),相比于short straddle,该策略可以取得盈利的价格区间更大,即获利的概率更高,但可以获得的最大收益也相应更少。

同样,该策略的两端风险是无限的,当市场偏离预期一端风险加大时,可以买入行权价更高的call或者行权价更低的put规避风险,当同时锁定两端的风险时,构成的策略就变成了铁秃鹰价差组合(iron condor spread)。

仅使用call或者仅使用put也可以得到和iron condor spread相同的损益曲线,此时需要4份不同行权价的call或者put,其中买入行权价最高和最低的call/put,同时卖出中间两个行权价的call/put。构成相同损益曲线的这三种组合,投资者同样可以选择较“便宜”的进行建仓。

2.5.3 买入日历价差

上面我们提到的策略使用的均是同一到期日的合约的价差进行套利,期权当然也可以进行跨期套利,日历价差(calendar spread)便是其中的一种。Calendar spread通过卖出1份近月call/put,同时买入1份相同行权价的远月call/put构成,这利用的是近月合约时间价值损耗速度大于远月合约的特点。行权价的选择上,平值期权是最佳选择。

2.6 波动市行情

波动市基本交易策略采取和中性市策略相反的买卖操作即可,即为买入跨式套利(long straddle)、买入鞍式套利(long strangle)、卖出蝶式价差(short butterfly spread)、卖出铁秃鹰价差(short iron condor spread)以及卖出日历套利(short calendar spread)。

其中long straddle和long strangle风险有限,潜在收益无限,但成本较高,出现大额收益的概率比较低,此时可以卖出期权转换为short butterfly spread和short iron condor spread,通过削平部分上涨空间来降低组合成本。

【基金研究】Covered Call—指数增强的下一片蓝海

海外市场包含Covered Call策略的基金起步较晚,近年来随着期权市场的快速发展,包含此类策略的基金规模也在不断的壮大。最早包含Covered Call策略的ETF是成立于2007年12月20日的Invesco S&P 500 BuyWrite ETF,管理人为Invesco Capital,该基金旨在严格跟踪策略指数BXM的表现,截至2021年3月24日,基金规模为1.65亿美元;下表展示了包含Covered Call策略且规模大于一千万美元的ETF列表。

截至2021年3月24日,全球包含Covered Call策略且基金规模大于1000万美元的ETF一共有30只,目前总规模超过100亿美元,主要分布在美国、加拿大和韩国;其中规模最大的是美国的Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF,目前的规模达到了21.71亿美元,该被动ETF跟踪的策略指数为BXNT。

3、Covered Call 策略构建与表现

在第一部分中我们对Covered Call策略的原理和收益情况进行了详细的分析,我们认为长期使用Covered Call策略能有效增强现货的收益,并降低组合的波动和回撤,本节将使用我国场内的上证50ETF期权进行策略的实证分析。

3.1、 朴素Covered Call策略构建

本文使用Covered Call策略(以下称朴素Covered Call策略)在上证50ETF和上证50ETF期权上进行测算,交易参数如下:

由于本文希望探究朴素Covered Call是否能有指数增强的效果,我们将上证50指数(000016.SH)作为基准,并使用上证50ETF和不同在值程度的虚值认购期权构建Covered Call策略,具体的表现如下图表所示。上证50指数回测期内的年化收益率为7.28%,收益波动比为0.31;无论使用何种在值程度的认购期权,组合的年化收益率和收益波动比均高于上证50指数,当使用在值程度为1.05的轻虚值认购期权时,组合的收益波动比最高,其年化收益率达到了9.76%,收益波动比为0.50,年均换手11.99次,最大回撤相较于上证50指数明显降低。

下面对在值程度为1.05的资产组合分年度表现进行分析,基于波动视角,Covered Call组合每年的波动率都低于上证50指数,大约平均每年能降低5%的波动。基于收益视角,资产组合在2015年、2016年和2018年大幅跑赢上证50指数,但是2017年、2019年和2020年以来的表现略弱于上证50指数,我们认为这几年没有明显的增强效果可能和标的资产的上涨行情以及期权的低波动率相关,一方面2017年和2019年-2021年2月初以来市场整体表现较好,另一方面2017年全年期权的隐含波动率较低,导致卖出的认购期权的Covered Call组合收益低于仅持有现货资产。

3.2 、基于动量和波动率控制的Covered Call策略

根据以上的测试可以发现,朴素Covered Call策略整体的表现较好,不仅显著降低了波动,且能有效提高收益;但是我们同时也观察到,在快速上涨行情或市场波动率较低的缓慢上涨行情中,卖出认购期权并不能对现货起到收益增强的效果。我们尝试从以下两方面对朴素Covered Call策略进行改进:

下面同样以上证50指数(000016.SH)作为基准,策略改进后具体的表现如下图表所示。基于动量和波动率控制的Covered Call组合的年化收益率相较于朴素的Covered Call策略均有明显的提高,当使用在值程度为1.05的认购期权时,组合的年化收益率达到了11.27%,年化波动率为18.61%,收益波动比为0.61,年均换手11.99次,最大回撤相较于上证50指数显著降低。

同样对基于动量和波动率控制的Covered Call策略的分年度表现进行分析,下表展示的是在值程度为1.1的资产组合。基于波动视角,组合每年的波动率都低于上证50指数,大约平均每年能降低4%的波动;基于收益视角,资产组合只有2019年的表现略弱于上证50指数,其他年份都能稳定跑赢基准,也证明改进后的策略相对于朴素Covered Call策略的表现有了明显的提升。

一文说透所有期权基本交易策略

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